Bursa este o piață cu un subiectivism ridicat, atunci cand vorbim despre perioade scurte de timp. Intrucat nu tranzacționăm active cu o evaluare clară sau simplistă, judecata de valoare a fiecarui investitor poate diferenția semnificativ față de opinia altuia sau față de cea a pietei in general.
Articol de opinie semnat de Alin Brendea, Director general adjunct Prime Transaction
In acest context, pe bursă isi face simțită prezenta un așa numit sentiment de piață care se manifesta atat la nivel individual (per emitent), cat si la nivelul intregii piete. Sentimentul de piață functionează ca o busolă indreptand investitorii catre zona de echilibru raportată la datele si informatiile momentului.
Ceea ce am trait in ultimele două luni a defectat in mod vadit această busolă investitională – sentimentul de piata. Vedem treceri de la optimism la pesimism si invers, prea dese si prea rapide.
Piața incearcă să găsească repere fixe, insa, pe rand, ele se relativizeaza sub imperiul unor declaratii economice (sau politice?), a unor initiative legislative sau pur si simplu din lipsa unor decizii amânate cu mult peste limitele normalitatii.
Lipsa de repere a generat un sentiment de incertitudine ridicat determinand o aversiune la risc in crestere, pe masură ce investitorii deveneau din ce in ce mai derutati, mai lipsiti de directie.
Cum si cand busola bursei va redeveni functionala, ajutându-ne să ne orientăm intr-o piață plina de incercari? Evident, atunci cand va redeveni predictibilă.
In primul rand va trebui să accesam tabloul macroeconomic al anului curent. Asteptăm deja de saptamani bune sa vedem bugetul anului curent si să stim cât din noutatile fiscale votate in Guvern la finalul anului trecut devin realitate si mai ales in ce formă. Bugetul a fost votat, in sfarsit, la finalul saptamanii curente, insă ordonanta 114 inca este in zona declaratiilor și in plin proces legislativ in Parlament.
Sunt pusi in discutie parametri economici cu un impact atat de semnificativ incat orice calcul predictiv pentru evolutia emitentilor din sectoarele bancar sau energie este unul extrem de improbabil. Daca aceste modificări atat de importante ar fi trecut printr-un proces firesc de consultare, predictibilitatea acestor masuri ar fi crescut spectaculos, iar piața nu ar fi fost lăsată pradă speculatiilor si temerilor investitorilor.
Din fericire însă, luna februarie va mai aduce un reper important pentru bursa.
Publicarea rezultatelor preliminare va oferi o imagine a gradului de subevaluare al companiilor listate. Primele raportari indica rezultate financiare bune pentru 2018. Putem spera ca la finalul perioadei de raportari să avem imaginea unor emitenti atractivi (in cele mai multe cazuri) atat din prisma evaluarii fundamentale, dar si al randamentelor la dividend probabile.
Avem nevoie de aceste date financiare pentru a câstiga in predictibilitatea pe termen mediu si lung. De asemenea, ne vor ajuta să realizăm dacă pentru investitorii pe termen lung actuala perioadă de turbulente este chiar o oportunitate de investitie.
Ar putea fi acestea, două zone care să restarteze busola investitorilor oferindu-le predictibilitatea si posibilitatea de a se orienta pe bursa romaneasca?
Depinde! Exista o certă „oboseală” indusă de stresul legislativ in ultima perioada si avem nevoie de o zona in care datele despre companii să redevina principalul vector care să miste cotatiile bursiere.
În al doilea rând, intrarea intr-un nou ciclu electoral va functiona aidoma unui camp electromagnetic care va tinde să defecteze busola bursei.
Experientele trecute, dar si ceea ce vedem in prezent ne indreptățesc să credem acest lucru. Ca atare, vom parcurge in urmatoarele 12-18 luni o perioadă in care orientarea pe piata va fi mai dificilă, in care regulile se vor relativiza si vom gusta din plin efectele volatilității. Mai ales pentru cei cu orizont investitional redus.
Chiar daca astfel de perioade sunt dificile, pline de stress si cu mult zgomot de fond, ele se pot dovedi profitabile pentru cei care raman activi si lucizi într-un astfel de context.
Concurența slabă a altor alternative de plasament (zona instrumentelor cu venit fix sau depozite) va mentine bursa ca o alternativă atractivă. De exemplu, in ultima luna toate actiunile din componenta BET au crescut cu exceptia Medlife (care stagnează) iar unele cresteri sunt spectaculoase (OMV Petrom si Nuclearelectrica au crescut cu 23%).
Articol preluat de pe Prime Transaction. Articolul original a aparut aici.
[ajax_load_more]
