BET
9977.47
0.16%
BET-TR
15969.26
0.16%
BET-FI
46796.64
0.27%
BETPlus
1488.81
0.16%
BET-NG
800.81
0.42%
BET-XT
913.23
0.22%
BET-XT-TR
1471.53
0.22%
BET-BK
1878.95
0.24%
ROTX
20913.66
0.2%

Continuarea relaxării cantitative: cât de justificată este?

Autor: Financial Market
Timp de citit: < 1 minute

În acest articol din seria consacrată analizei relaxării cantitative practicată de Banca Centrală Europeană (BCE), autorul, Valentin Lazea Economist Sef BNR, vorbește de cele două argumente nemărturisite public, dar care ar putea fi văzute ca justificare a relaxării: necesitatea de a stimula exportul zonei euro printr-o devalorizare, respectiv supraîndatorarea unor state, firme și gospodării.

Stimularea exportului printr-o devalorizare a euro

Scăderea continuă a dobânzilor, chiar până în teritoriul negativ, ar putea fi percepută ca o încercare de a devaloriza euro față de alte valute și a impulsiona, pe această cale, exporturile Eurozonei.

Acestei abordări i se pot aduce însă o serie de contraargumente: în primul rând, BCE nu are în statutul său obiectivul de stimulare a exporturilor. În al doilea rând, stimularea exporturilor constituie doar o componentă a stimulării creșterii economice indiferent de fazele ciclului economic (ascendent sau descendent); or aceasta, așa cum am arătat într-un alt articol, ridică mari probleme.

În al treilea rând – și cel mai important – zona euro constituie, de mult timp, entitatea economică având cel mai mare surplus de cont curent (încasări din exporturi și din dividende mai mari decât cheltuielile cu importurile și cu remiterile): aproximativ 390 miliarde dolari în anul 2018.

Spre comparație, SUA au un deficit de cont curent de circa 470 miliarde dolari, iar China un excedent de „doar” 170 miliarde dolari. Se poate vedea cum o încercare a Eurozonei de a-și spori excedentul extern nu ar face decât să învenineze relațiile transatlantice, oferind administrației mercantiliste a SUA un nou prilej pentru a amplifica războiul comercial.