Includerea Tesla în S&P 500 pe 21 decembrie va fi cea mai mare din istorie, cu fluxuri de intrare de aproximativ 83 de miliarde de dolari care sunt așteptate să se îndrepte către producătorul de vehicule electrice doar din fonduri indexate și ETF-uri.

Pe 16 noiembrie, S&P Dow Jones Indices (SPDJI) a anunțat că Tesla va fi inclusă în indicele său emblematic, S&P 500, determinând acțiunile să avanseze cu 13% în cursul sesiunii din acea zi.

În urma unei consultări cu participanții la piață, SPDJI a luat decizia de a adăuga Tesla, care va deține o pondere de 1,58% la nivelul indicelui.

Influența unor astfel de decizii s-a văzut la nivelul acțiunilor Tesla, care au crescut cu 52,6% după realizarea anunțului, ceea ce a trimis capitalizarea de piață a companiei la 623 miliarde de dolari, pe 16 decembrie.

În ansamblu, producătorul de autoturisme s-a apreciat cu 624% în acest an, după o creștere semnificativă a vânzărilor și profituri trimestriale pozitive. Cu toate acestea, rămâne de văzut dacă o companie precum Tesla poate menține această performanță, iar momentul nu ar putea fi mai neinspirat având în vedere randamentele pe care le-a înregistrat deja, în special cu un raport P/E de 96,5X.

În plus, deținerea unei acțiuni precum Tesla va contribui doar la creșterea volatilității generale a S&P 500, lucru pe care investitorii în ETF-uri ar putea încerca să-l evite. Se pun întrebări referitoare la sustenabilitatea Tesla de justificare a unor astfel de evaluări pe termen lung.

Chiar dacă avem în vedere cele mai optimiste estimări ale analiștilor conform cărora compania va produce venituri nete de aproximativ 10 miliarde de dolari pe an până în 2022 sau 2023, comparativ cu 556 milioane de dolari în ultimele 12 luni. În acest context, un multiplu P/E de 20X ar determina o valoare mai mică decât jumătate din valoarea actuală de piață a Tesla (387 miliarde de dolari).

Cu un nume atât de vibrant inclus, reputația comitetului de indexare a SPDJI este cu siguranță în joc. Comitetul a intrat în centrul atenției în septembrie, când a decis să nu includă Tesla în S&P 500, în ciuda faptului că gigantul îndeplinea cerințele cantitative. Totuși, rămân întrebări dacă decizia ar trebui lăsată în sarcina unui comitet, în loc să fie pusă în aplicare o abordare bazată pe reguli.

S&P 500 a fost indicele preferat de investitori în ultimul deceniu, oferind o performanță pe care un număr restrâns de manageri activi au reușit să o depășească în mod constant.

Cu toate acestea, includerea ar putea scoate în evidență deficiențe în ceea ce privește o abordare atât de activă în selectarea companiilor, atât pentru includere cât și pentru excludere.

Practic, indicele S&P 500 este o listă gestionată activ de companii cu capitalizări ridicate, bazată pe criterii obiective (volum, obiective privind veniturile și profitul) și subiective (reprezentativitatea la nivelul economiei SUA).

Pentru moment, investitorii tind să ignore toate aceste aspecte, lăsându-se duși de val. Euforia actuală din piețe a reușit să ducă prețul acțiunilor Tesla către atingerea de noi maxime istorice la 684 USD. Situația grafică tinde să confirme impulsul de creștere, pe grafic fiind vizibil un trend ascendent clar.

Faptul că prețul acțiunilor evoluează deasupra mediei mobile de 50 de perioade ar putea să ofere mai multă încredere investitorilor pe termen scurt întrucât oferă ”o plasă de siguranță”. Având în vedere că ne aflăm în teritorii noi, este dificil de spus care este următorul nivel de rezistență pentru cumpărători. În acest sens, un posibil obiectiv țintă este la 800 USD, care este susținut de o retragere exterioară Fibonacci de 161,8%.

Sursa: Radu Puiu, Research Analyst XTB Online Trading