BET
10188.98
-0.42%
BET-TR
17157.84
-0.41%
BET-FI
46606.53
2.45%
BETPlus
1523.54
-0.43%
BET-NG
750.74
-0.11%
BET-XT
911.93
0.07%
BET-XT-TR
1543
0.07%
BET-BK
1994.51
0.78%
ROTX
21507.89
0%

Analiză Prime Transaction: Ce dividende ar putea plăti companiile listate la BVB in 2021?

Autor: Financial Market
Timp de citit: 2 minute

Dividendele sunt de mai multi ani punctul forte al Bursei de Valori Bucuresti, randamentul mare al acestora oferind un impuls important de cumparare investitorilor. 

Pandemia COVID pare sa schimbe situatia, o parte dintre emitentii care in anii trecuti aveau o politica de dividend generoasa avand acum profituri in scadere. Mai mult, distributiile mari de dividende realizate in anii trecuti de companiile de stat, in unele situatii din profitul reportat si rezerve, fac ca acum sa nu mai existe bani pentru a sustine o politica similara, confor unei analize efectuată de brokerii de la Prime Transaction.

In acest context pesimist pentru dividende am considerat ca este util sa vedem unde ne aflam comparativ cu perioadele trecute si cum a evoluat de-a lungul timpului politica de dividend a emitentilor listati la BVB.

Asa cum se poate vedea pe graficul de mai jos, mediana randamentelor dividendelor pentru emitentii de pe piata principala a
BVB s-a mentinut peste 5% in cea mai mare parte a ultimilor ani, singura exceptie de dupa prabusirea bursiera din 2008 fiind
in 2015 (pentru profiturile din 2014), atunci cand ea a coborat pana la 4,86%.

Estimarile Prime Transaction pentru dividendele aferente profitului pe 2020 arata o scadere a medianei randamentelor pana la doar 4,51%, de la 5,83% anul trecut. Ultima data cand cifra a fost atat de jos a fost in 2008, cu profitul pe 2007, atunci cand randamentul era la doar 3,9%. De altfel se poate observa ca inainte de criza din 2008 randamentele dividendelor erau considerabil sub cele de dupa ea, motivele fiind multiple.

Pe de o parte, preturile actiunilor erau mult mai mari, iar multiplii de piata erau la randul lor foarte sus, asa ca ar fi fost imposibil sa se ajunga la randamente mari ale dividendelor. Pe de alta parte, majoritatea emitentilor aveau planuri mari de dezvoltare, asa ca profitul mergea mai degraba catre investitii decat catre dividende.

CITESTE SI:  Fondul Proprietatea a afișat o pierdere netă de 103 mil lei la finalul anului trecut pe măsură ce valoarea participațiilor a scăzut

Trebuie precizat faptul ca randamentele estimate pentru 2020 sunt raportate la pretul de inchidere din 10 februarie 2021, in timp ce randamentele din anii trecuti sunt raportate la preturile din ultima zi in care puteau fi cumparate actiuni cu drept de dividend.

Asta inseamna ca, daca estimarile de dividend se vor adeveri, randamentele ar putea fi mai mici, in cazul in care pretul este tras in sus de apropierea datei ex-dividend.

In al doilea grafic este o evolutie a mediei randamentelor luand in calcul toti emitentii, inclusiv pe cei care nu au dat dividende in anul respectiv. Mediana randamentelor, folosita mai sus ia in calcul doar emitentii care au distribuit dividende, putand sa dea un semnal distorsionat in unele cazuri.

Ea poate da o imagine mai buna decat realitatea intr-un an in care putini emitenti distribuie dividende, sau o imagine mai buna atunci sunt mai multi emitenti care distribuie dividende cu randamente mici.

Acest lucru se poate observa din diferenta de la anii 2009 sau 2010, acolo unde mediana arata randamente destul de mari, in timp ce media pe toata piata este mult mai jos, tocmai din cauza numarului mic de emitenti care au ales sa distribuie dividende intr-un moment economic prost. Comparativ, estimarile pentru 2020 arata ceva mai bine din acest punct de vedere, fiind putin peste nivelul din 2009 si 2010 si aproape de 2013 si 2014.

Citeste continuarea aici. Analiza efectuata de casa de brokeraj Prime Transaction.