Ultima analiză a casei de brokeraj Tradeville, cel mai mare broker de retail de pe piata locală, aduce in prim plan rezultatele după primele nouă luni ale companiilor din sectorul de utilități listate la Bursa de Valori București precum Transgaz, Transelectrica, Electrica, Conpet, Oil Terminal si prezintă planurile de dezvoltare pe termen mediu si lung ale acestora.

Transgaz

Dupa primele noua luni ale acestui an, Transgaz a raportat un profit net individual de 204.8 mil. RON (-8.9% vs. 9M 2019). La 30 septembrie 2020, veniturile din exploatare inainte de activitatea din echilibrare au insumat aprox. 1 mld. RON (-7.29% vs. 9M 2019), pe cand cifra de afaceri realizata a fost de 1.11 mld. RON (+6.51% vs. 9M 2019).

Veniturile din exploatare, excluzand veniturile din activitatea de echilibrare, s-au realizat din venituri din activitatea de transport intern, in cuantum de 878.33 mil. RON (+10.97% vs. 9M 2019) si din veniturile aferente activitatii de transport international, in suma de 87.08 mil. RON (-65.92% vs. 9M 2019).[emaillocker]

In primele noua luni din 2020, Transgaz a transportat cca. 9.68 miliarde metri cubi de gaze naturale pentru consumatorii directi si pentru distributii, cantitatea fiind cu 10.96% mai mica decat cea transportata in aceeasi perioada a anului trecut.

Activitatea de exploatare a Transgaz a generat intrari nete de numerar de 265.68 mil. RON. Activitatea de investitii a determinat iesiri nete de numerar de 624.3 mil. RON, pe cand activitatea de finantare a generat intrari nete de numerar de 382.73 mil. RON. Pe total, detinerile de numerar s-au majorat cu 24.11 mil. RON, pana la 335.25 mil. RON, in perioada ianuarie-septembrie 2020.

Valoarea activelor totale ale Transgaz s-a majorat cu 13.72%, in perioada ianuarie – septembrie 2020, intrucat valoarea activelor imobilizate s-a majorat cu 24.56%. Valoarea capitalurilor proprii s-a ridicat la 3.8 mld. RON, fiind cu 0.6% peste valoarea capitalurilor proprii inregistrata la 1 ianuarie 2020. Prin cresterea datoriilor curente cu 19.5%, pana la 594.45 mil. RON, laolalta cu cresterea datoriilor pe termen lung cu 45.1%, valoarea totala a datoriilor societatii Transgaz a insumat 2.76 mld. RON, majorandu-se cu 38.69% de la inceputul anului curent si pana la finalul perioadei de raportare.

In data de 28 octombrie 2020, Transgaz a incheiat un contract de finantare cu Banca Comerciala Romana, valoarea imprumutului fiind de 360 mil. RON, contractul avand o durata de 13 ani. Finantarea a fost atrasa in scopul realizarii a doua proiecte investitionale ale Transgaz, care vizeaza dezvoltarea SNT in zona de Nord-Est a Romaniei, precum si interconectarea SNT cu conducta de transport international a gazelor naturale T1 si reverse flow Isaccea Faza II.

Proiectele fac parte din Planul de Dezvoltare a Sistemului National de Transport al gazelor naturale pentru perioada 2020-2029 al Transgaz pe care, ulterior, la 25 noiembrie 2020, ANRE l-a aprobat. Printre alte investitii, planul prevede dezvoltarea pe teritoriul Romaniei a coridorului BRUA, proiect care va fi realizat in trei faze.

La 2 decembrie 2020, Transgaz a comunicat finalizarea oficiala a primei faze a proiectului BRUA, care a costat 423 mil. EUR (-11% vs. valoarea bugetata initial), in urma careia s-a construit un gazoduct lung de 484 km, care asigura capacitati de transport bidirectional de 1.5 mld. metri cubi/ an in/din directia Bulgaria, respectiv 1.75 mld. metri cubi, in/din directia Ungaria.

Evolutie pret actiune Transgaz. Sursa BVB

Transelectrica

La 30 septembrie 2020, Transelectrica a raportat un profit net individual de 152.37 mil. RON (+107% vs. 9M 2019). Cifra de afaceri a insumat 1.63 mld. RON (-6.5% vs. 9M 2019). Structural, aceasta s-a constituit din venituri din serviciul de transport, in cuantum de 758.74 mil. RON (-6.23% vs. 9M 2019), din venituri din servicii de sistem, in cuantum de 585.63 mil. RON (+10.47% vs. 9M 2019), respectiv din venituri din piata de echilibrare, in suma de 286.03 mil. RON (-29.44% vs. 9M 2019). In perioada ianuarie-septembrie 2020, cantitatea totala de energie electrica livrata consumatorilor a fost de 39.48 TWh (-4.38% vs. 9M 2019).

Transelectrica si-a majorat detinerile de numerar si echivalente de numerar cu 150.97 mil. RON, pana la 471.74 mil. RON, de la inceputul anului si pana la sfarsitul perioadei de raportare. Din activitatea de exploatare, Transelectrica a generat intrari nete de cash de 358.45 mil. RON, in timp ce, din activitatile de investitie si de finantare, iesirile nete de numerar au fost de 123.56 mil. RON, respectiv de 83.93 mil. RON.

De la 1 ianuarie la 30 septembrie 2020, valoarea activelor totale controlate de Transelectrica a crescut cu 1.32%, pana la 4.76 mld. RON. Valoarea activelor imobilizate a crescut la 3.59 mld. RON, de la 3.55 mld. RON, iar valoarea activelor circulante a crescut la 1.17 mld. RON, de la 1.15 mld. RON. In aceeasi perioada, valoarea capitalurilor proprii a crescut cu 3.54%, de la 3.28 mld. RON, la 3.4 mld. RON.

In schimb, valoarea datoriilor totale s-a redus cu 3.81%, ajungand la 1.36 mld. RON, la finalul perioadei de raportare. Datoriile curente s-au redus cu 5.29%, ajungand la valoarea de 693.57 mil. RON, in timp ce valoarea datoriilor pe termen lung s-a diminuat cu 2.23%, coborand la 668.82 mil. RON.

La 16 noiembrie 2020, Consiliul de Supraveghere al Transelectrica i-a desemnat in functiile de membri ai Directoratului Transelectrica, pentru un mandat de patru ani, respectiv pana la data de 16 noiembrie 2024, pe urmatorii: dl. Catalin Nitu, dna. AndreeaMihaela Miu, dl. Corneliu-Bogdan Marcu si pe dl. Marius-Viorel Stanciu, acestia acceptand expres mandatele.

La 21 decembrie 2020, Directoratul Transelectrica convoaca AGEA, in vederea aprobarii, printre altele, a coordonatelor principale ale Planului de dezvoltare al retelei electrice de transport pentru perioada 2020-2029. De asemenea, actionarilor li se va cere aprobarea in privinta unor modificari operate in Actul constitutiv al Transelectrica, prin care se acorda noi prerogative Consiliului de Supraveghere, care vizeaza inclusiv imputernicirea
acestuia de a crea comitete consultative, alcatuite din cel putin doi membri ai consiliului, a caror sarcina este sa desfasoare investigatii si sa elaboreze recomandari pentru consiliu.

Evolutie pret actiuni Transelectrica. Sursa BVB

Grupul Electrica

Incepand cu 31 decembrie 2020, isi va produce efectele fuziunea filialelor Electrica, SDEE Muntenia, SDEE Transilvania Sud, ca societati absorbite si SDEE Transilvania Nord, ca societate absorbanta, denumirea societatii constituite prin fuziune fiind Distributie Energie Electrica Romania S.A.

Dupa primele noua luni ale acestui an, profitul net consolidat realizat de Electrica a fost de 396.17 mil. RON (+146.22% vs. 9M 2019). Cifra de afaceri a totalizat 4.78 mld. RON (+3.66% vs. 9M 2019). Veniturile in segmentul de distributie de energie eletrica au crescut la 2.02 mld. RON (+2.1% vs. 9M 2019), inclusiv datorita unui impact favorabil al majorarii tarifelor de distributie, care a acoperit efectul negativ al reducerii cantitatii de energie electrica distribuita. Veniturile in segmentul de furnizare au crescut la 3.68 mld. RON (+4.3% vs. 9M 2019).

In segmentul de distributie, volumul de energie electrica distribuita la 9M 2020 a fost de 12.87 TWh (-3.02% vs. 9M 2019), in timp ce, in segmentul de furnizare, volumul de energie electrica furnizat pe piata cu amanuntul a fost de 6.85 mii TWh (-0.52% vs. 9M 2019).

Detinerile de numerar, la 30 septembrie 2020, totalizau 408.22 mil. RON, fiind in crestere cu 151.34 mil. RON fata de detinerile de numerar raportate la inceputul anului curent. Din activitatea de exploatare, Electrica a generat intrari nete de cash de 577.06 mil. RON, pe cand activitatile de investitie si finantare au determinat iesiri nete de numerar de 402.75 mil. RON, respectiv de 22.97 mil. RON.

La 30 septembrie 2020, Grupul Electrica controla active totale de 7.76 mld. RON, valoare cu 0.71% mai mica decat cea de la inceputul anului curent. Valoarea capitalurilor proprii a crescut cu 2.67%, in perioada ianuarie-septembrie 2020, pe cand valoarea datoriilor totale s-a redus cu 9.2%, pe fondul reducerii datoriilor curente cu 29.94%, in primele noua luni ale acestui an.

Cheltuielile de capital ale societatii Electrica, in perioada ianuarie-septembrie 2020, au fost in cuantum de 416.5 mil. RON (-22.09% vs. 9M 2019), acestea fiind realizate in vederea imbunatatirii eficientei operationale si a atingerii obiectivelor investitionale, in special in segmentul de distributie. Prioritatile strategice si operationale in acest segment sunt: imbunatatirea calitatii serviciului de distributie; orientarea catre „smart grid” prin promovarea la scara larga a contorizarii inteligente; cresterea eficientei operationale; reducerea pierderilor in retelele de distributie; digitalizarea proceselor si imbunatatirea experientei utilizatorilor de retea.

Evolutie pret actiuni Electrica. Sursa BVB

Conpet

La 30 septembrie 2020, Conpet a raportat un profit net de 48.94 mil. RON (-2.3% vs. 9M 2020). Cifra de afaceri a insumat 304.01 mil. RON (-0.1% vs. 9M 2019). Structural, aceasta se compune din veniturile pe subsistemul de transport tara, care au totalizat 226.44 mil. RON (+2.5% vs. 9M 2019) si din veniturile pe subsistemul de transport import, in cuantum de 74.54 mil. RON (-4.6% vs. 9M 2019).

Serviciile prestate celui mai mare client al Conpet, OMV Petrom, au generat venituri de 243.34 mil. RON (-0.4% vs. 9M 2019), pe cand valoarea totala a serviciilor prestate catre Petrotel Lukoil au fost de 55.5 mil. RON (+6.5% vs. 9M 2019), iar veniturile generate de prestarea de servicii catre Rompetrol Rafinare au scazut la 1.56 mil. RON (-40.7% vs. 9M 2019).

Intrarea neta de numerar, generata din activitatea de exploatare, a fost de 61.16 mil. RON, in timp ce activitatile de investitie si finantare au determinat iesiri nete de numerar de 49.74 mil. RON, respectiv de 53.03 mil. RON. Asadar, in primele noua luni ale acestui an, detinerile de cash ale Conpet s-au redus cu 41.61 mil. RON, pana la 196.97 mil. RON.

Activele totale administrate de societate insumau 751.84 mil. RON, la 30 septembrie 2020 (-1.99% vs. 31 decembrie 2019). Capitalurile proprii au fost in suma de 644.14 mil. RON (-1.48% vs. 31 decembrie 2019). Conpet nu s-a finantat prin contractarea de imprumuturi, astfel ca datoriile totale, in valoare de 106.71 mil. RON (-4.88% vs. 9M 2019) sunt constituite, in principal, in relatiile cu furnizorii, cu statul, cu clientii in litigiu sau cu proprii angajati.

Evolutie pret actiuni Conpet. Sursa BVB

Oil Terminal

Dupa primele noua luni ale acestui an, Oil Terminal a raportat un profit net de 9.93 mil. RON (+24.2% vs. 9M 2019). Cifra de afaceri a insumat 140.54 mil. RON (+11.7% vs. 9M 2019). Aceasta este alcatuita din venituri aferente serviciilor prestate in legatura cu titeiul, de 50.78 mil. RON (+20.2% vs. 9M 2019); cu motorina, de 46.95 mil. RON (+3.73% vs. 9M 2019); cu pacura, de 13.61 mil. RON (+21.55% vs. 9M 2019); cu benzina, de 10.94 mil. RON (+17.25% vs. 9M 2019); cu produsele chimice, de 10.87 mil. RON (+6.64% vs. 9M 2019) si cu alte produse si servicii, de 7.39 mil. RON (-2.84% vs. 9M 2019).

In perioada ianuarie-septembrie 2020, cantitatile de substante derulate in cadrul programului fizic de prestatii au insumat 4.36 mil. tone, cu 5.8% sub nivelul tinta propus pentru aceasta perioada, respectiv cu 6% mai putin decat canitatile derulate in aceeasi perioada a anului anterior.

Din activitatea de exploatare, compania a generat intrari nete de numerar de 15.05 mil. RON. In schimb, din activitatile de investitii si de finantare s-au generat iesiri nete de numerar de 11.47 mil. RON, respectiv de 5.07 mil. RON. Astfel, detinerile de numerar sau redus cu 1.49 mil. RON, in perioada ianuarie-septembrie 2020, ajungand la 11.99 mil. RON, la sfarsitul perioadei de raportare.

In data de 8 octombrie 2020, prin publicarea in Monitorul Oficial a Ordinului ANRM nr. 283/22.09.2020, tarifele reglementate de prestatii ale societatii Oil Terminal au fost majorate cu 12.02%.

Evolutie pret actiuni Oil Terminal. Sursa BVBMultiplii companiilor de utilitati de la BVB vs. companiile similare din regiune

Sursa: Infront. Multiplii P/E si P/S corespund LTM. Multiplul P/B corespunde ultimului pret de inchidere (Last)

[/emaillocker]