ALRO S.A. (BVB: ALR), unul dintre cei mai mari producatori de aluminiu integrati pe verticala din Europa a inregistrat in 2022 o cifra de afaceri la nivel de grup de 3,6 miliarde RON, in ușoară creștere față de anul precedent, in timp ce rezultatul brut a scăzut cu 43%, inregistrand o valoare de 279 milioane RON.

Mai mult, rezultatul operațional a crescut la 687 milioane RON, de la 228 milioane RON in 2021, reflectand compensarea pentru costurile cu emisiile indirecte incorporate in pretul energiei electrice care a fost inregistrata pentru doi ani, 2021 si 2022.

Insă, la nivelul trimestrului IV rezultatul brut raportat a fost negativ și mult mai slab decât așteptările analiștilor de la Wood, in timp ce rezultatul net s-a situat la 522 de milioane de lei, cu 25% sub estimări, din cauza rezultatului brut negativ și a compensației mai mici pentru emisiile indirecte înregistrate pentru 2022.

Compania nu a dezvăluit in raportare defalcarea segmentelor, fapt ce a condus la imposibilitatea determinării subperformanței rezultatului brut.

Așa cum era de așteptat, compania a înregistrat compensații de 803 milioane lei pentru emisiile indirecte, din care 367 milioane lei pentru 2021 și 436 milioane lei pentru 2022, aceasta din urmă fiind cu 12% mai mică decât estimarea Wood.

Profitul net din exercițiul financiar al anului trecut a atins 412 milioane lei, față de cei 26 milioane lei raportați pentru 2021.

Excluzând compensația pentru 2021, profitul operațional înainte de impozit și taxe la nivel de grup din exercițiul financiar 2022 a fost de 319 milioane lei, iar profitul brut de 157 milioane lei, profitul net probabil fiind în jurul valorii de 123 milioane lei, conform estimărilor Wood.

Cu siguranță că mai multe detalii vor fi prezentate în teleconferința cu analiștii, programată pentru 27 martie după publicarea rezultatelor finale.

Dacă tratăm acest lucru ca pe un rezultat normalizat, compania se tranzacționează la un P/E pe 2022 de aproape 10,5x, oarecum peste nivelul altor companii similare.

În consecință, analiștii de la Wood&Company recomandă Hold (Deținere/Păstrare) pentru acțiunile Alro și o scădere potențială de aprox 7% față de cotația actuală (17 martie 2023).

Analiza completă poate fi accesată aici.