BET
9073.32
0.42%
BET-TR
14521.74
0.43%
BET-FI
39955.24
-0.41%
BETPlus
1355.12
0.39%
BET-NG
732.6
0.8%
BET-XT
820.07
0.38%
BET-XT-TR
1320.34
0.39%
BET-BK
1689.3
0.41%
ROTX
18917.21
0.41%

Analiză Prime Transaction: titlurile SIF și FP se vând cu discounturi între 20% și 65% față de activul net

Autor: Financial Market
Timp de citit: 3 minute

Activul net total al SIF-urilor si al Fondului Proprietatea a urcat cu 1.63 miliarde lei in primul semestru din 2019, de la 18,23 miliarde lei la 19,86 miliarde lei. Toate SIF-urile au inregistrat cresteri ale activului net dupa primele sase luni, cel mai mare aport venind de la SIF Banat Crisana (SIF1) unde activul net a urcat cu 289 milioane lei si la mica distatanta, SIF Moldova (SIF2) cu o crestere de 285 milioane lei. Astfel, cele cinci SIF-uri au avut un surplus in activul net de 1,12 miliarde lei. In cazul Fondului Proprietatea avem o creștere a activului net cu 515 milioane lei.

Față de finalul anului 2017, patru SIF-uri au inregistrat cresteri ale activului net: SIF2 (plus 217 milioane lei), SIF3 (plus 125 milioane lei), SIF4 (plus 64,5 milioane lei) si SIF5 (plus 320,6 milioane lei), un singur SIF inregistrand o evolutie descendentă: SIF1 (minus 91 milioane lei). Chiar si cu o scădere față de finalul lui 2017, SIF Banat-Crisana reușește să se mențină cel mai bogat SIF in functie de activul net.

Fondul Proprietatea a inregistrat o scadere cu 55,7 milioane lei a activului net fata de cel de la finalul lui 2017, pe fondul rascumpararilor de actiuni, urmate de iesirile de cash pentru dividende.

Situatie SIF-uri si FP la 30/06/2019

La capitolul profit total al celor sase fonduri, acesta a urcat in S1 2019 cu 1,13 miliarde lei față de S1 2018, aportul Fondului Proprietatea fiind de 893,6 milioane lei, iar cel al SIF-urilor de 236 milioane lei. Rezultatele sunt cele specificate in raportarile VAN la 30 iunie 2019, respectiv 2018, in rubrica rezultatul excercitiului.

Dupa primele sase luni ale anului 2019, lichiditatile SIF-urilor si FP au urcat cu 494,8 milioane lei, cresterea fiind data de avansul lichiditatilor Fondul Proprietatea (FP) cu 500,4 milioane lei, in timp ce lichiditatile totale ale SIF-urilor au scazut cu 5,6 milioane lei.

Capitalizarea celor sase componente ale indicelui BET-FI a ajuns la 14,54 miliarde lei, in crestere cu 15,89%
fata de inceputul anului. Cea mai buna evolutie a fost cea a SIF Transilvania (SIF3), cu un avans de 26,05%, insa daca am aduna si dividendele acordate, titlurile Fondul Proprietatea (FP) au fost cele care au adus cel mai bun randament.

CITESTE SI:  BRD după primele șase luni: creștere susținută a veniturilor și profit net de 787 milioane lei

Dintre SIF-uri, cel mai valoros pe piata este SIF Moldova (SIF2) care a ajuns la o capitalizare de 1,34 miliarde lei.

Discountul de tranzactionare a ramas unul ridicat

SIF Muntenia a ramas cu cel mai mare discount fata de activul net, la finalul celor sase luni acesta ajungand la 64,58%. Urmatorea clasata este SIF Banat Crisana unde discountul este de 54,09%.

Cele două SIF-uri, intre care exista o legatura prin faptul ca SIF Banat Crisana detine SAI Muntenia, entitatea care
administreaza SIF Muntenia, sunt astfel cele mai ieftine componente ale indicelui BET-FI.

Politica de investitii a celor doua SIF-uri este astfel taxata de investitori, ajungand ca la un activ net de 1,46 miliarde lei, capitalizarea sa fie de doar 508 milioane lei, in cazul SIF Muntenia. In cazul SIF Banat Crisana, capitalizarea este de 1,15 miliarde lei, in contextul in care averea (activul net) SIF1 este de 2,5 miliarde lei.

Cel mai mic discount de tranzacționare il regăsim la Fondul Proprietatea: 20,71%. Se pare ca politica de vanzare active, rascumparari de actiuni (din piata sau prin oferte publice), diminuarea capitalului social prin returnari catre actionari plus politica de dividende a fost o reteta de succes.

Trebuie precizat ca acest discount ia in calcul capitalizarea totala a fondului, care include si actiuni proprii. Daca ne raportam la activul net unitar, calculat fara detinerile de actiuni proprii, discountul este mai mare (29,19% la 30 iunie 2019).

La nivelul indicelui BET-FI, discountul de tranzactionare a ajuns la 26,82%, inregistrand o usoara imbunatatire fata de cel de la finalul lui 2018 cand acesta se situa la 31,19%, cel mai mare aport in acest sens venind de la Fondul Proprietatea (FP).