BET
15969.98
0.51%
BET-TR
33130.99
0.51%
BET-FI
58339.81
0.1%
BETPlus
2370.7
0.48%
BET-NG
1151.77
0.74%
BET-XT
1367.5
0.46%
BET-XT-TR
2805.11
0.46%
BET-BK
2997.5
0.33%
ROTX
35585.63
0.55%



Preț țintă de 0,57 lei pentru acțiunile OMV Petrom pe fondul creșterii cheltuielilor de capital

Autor: Tiberiu Porojan
Timp de citit: 2 minute

O actualizare a raportului de analiză efectuat de brokerii de la Ipopema Securities care acoperă OMV Petrom indică un preț țintă de 0,57 lei/acțiune, ceea ce înseamnă o scădere de la valoare actuală de 0,5875 lei.

Evaluarea vine pe fondul rezultatelor la decembrie 2023, in care OMV Petrom a raportat venituri operaționale de 8,5 mld lei (-30% față de 2033) fiind totuși în linie cu așteptările pieței, dar sub estimările Ipopema.

Totuși, rezultatul net la nivel trimestrial a avut o creștere de 29% dar și acesta a fost cu 7% sub estimările Ipopema.

OMV Petrom a anunțat de asemenea intenția de a plăti un dividend de bază cu randament de 7% (0,0413 lei/actiune) și un dividend special din câștigurile din 2023 care ar putea fi anunțat ulterior. Cu toate acestea, perspectiva fluxului de numerar liber (FCF) rămâne slabă datorită creșterii cheltuielilor de capital.

Opinie: Evaluăm câștigurile raportate de OMV Petrom ca fiind neutre. Perspectiva noastră rămâne precaută, fără un potențial fundamental identificat de creștere pentru acțiuni, în principal din cauza perspectivelor slabe ale FCF pe termen mediu. Dividendul propus pare să servească ca un îndulcitor pentru investitori, se arată in analiză.

Rezultatele evidențiate ale T4 2023

Profit operațional EBIT ajustat 2,243m RON (+9% an/an) a fost în concordanță cu estimările pieței și cu 7% sub estimările Ipopema. Profitul Net ajustat 2,055m RON (+11% an/an) a fost cu 5% peste consens și cu 7% sub estimările Ipopema pe fondul veniturilor operaționale mai slabe și un venit financiar net mai scăzut. Câștigurile raportate au fost afectate de contribuția la taxa de solidaritate în valoare de 375m RON.

Veniturile OMV Petrom includ elemente speciale negative de RON 250m, legate în principal de pierderile temporare nete din contractele forward de energie electrică în segmentul Colectare și Procesare (față de estimarea de 110m RON). Pierderile de stocuri s-au situat la 32m RON.

CITESTE SI:  Transilvania Investments Alliance a raportat cel mai mare profit net din ultimii 5 ani la finalul lui 2023

Cash flow-ul operațional trimestrial a fost de 2,031m RON (+15% an/an), CAPEX-ul a crescut cu 24% an/an la 1,217m RON. Plata dividendului a fost de 2,782m RON. În consecință, numerarul net (incl. leasinguri) a scăzut la 12.6 mld RON de la 14.5b mld RON în T3 2023.

Descompunerea pe segmente:

Explorare și producție – 909m RON, cu 2% sub consensul pieței și cu 16% sub estimările Ipopema. Câștigurile au fost influențate de prețurile mai scăzute la hidrocarburi (-6% an/an) și volumele de vânzări (-7% an/an). Pe lângă acestea, costurile de producție mai mari an/an și efectele negative ale cursului valutar au avut de asemenea un impact asupra câștigurilor.

Rafinare și Marketing – 729m RON, cu 2% peste piață și în concordanță cu estimările Ipopema. Marjele de rafinare mai scăzute au tras în jos câștigurile segmentului an/an. Volumele rafinate au crescut cu 1% an/an. Marja indicatorului de rafinare a scăzut cu 43% an/an și a ajuns la 10.8 dolari pe baril. Câștigurile au fost determinate de marjele comerciale și de retail mai mari, precum și de îmbunătățirea afacerii non-combustibil.

Colectare și Procesare – 514m RON, cu 1% peste piață și cu 2% peste estimările Ipopema. Aici, câștigurile au fost determinate de producția record de energie electrică +16% an/an și rezultatul puternic din tranzacțiile cu energie electrică în afara României.

Perspectivă, macro, ipoteze operaționale

Managementul companiei a propus un dividend de bază la RON 0.04/acțiune, care este în concordanță cu consensul pieței, managementul companiei subliniind de asemenea că intenționează să plătească un dividend special.