BET
12430.56
-0.69%
BET-TR
23563.7
-0.69%
BET-FI
50751.65
-0.86%
BETPlus
1854.44
-0.65%
BET-NG
942.34
-0.52%
BET-XT
1083.7
-0.69%
BET-XT-TR
2040.57
-0.69%
BET-BK
2266.7
-0.87%
ROTX
27712.32
-0.81%

Va majora Rezerva Federală rata dobânzii cu 75 pb?

Autor: Financial Market
Timp de citit: 3 minute

Așteptările pieței pentru întâlnirea FOMC de astăzi sunt clare – banca centrală a SUA va oferi o creștere a ratei de dobândă cu 75 de puncte de bază.

Mai mult, piața include în preț o altă mișcare atât de amplă în iulie! Este un efect al inflației care încă depășește așteptările și nu a scăzut chiar și după înăsprirea care a fost deja realizată.

Cu toate acestea, nu au existat prea multe comentarii din partea membrilor Fed care să indice posibilitatea unei creșteri mai mari de 50 de puncte de bază.

Asta nu înseamnă totuși că Fed exclude cea mai mare creștere a ratei de dobândă din 1994, deoarece a spus de nenumărate ori că va acționa dacă va fi necesar. Un lucru pe care Fed dorește cu siguranță să-l evite este spirala salariilor-prețuri care a fost persistentă de-a lungul anilor ’70. Unde sunt indicele S&P 500 și perechea EUR/USD acum? Cum pot reacționa acele piețe la decizia de astăzi?

• Fed ar trebui să ofere o majorare a ratei de 75 de puncte de bază, chiar și în ciuda unui risc crescut de recesiune
• O creștere mai mare a dobânzii este posibilă datorită previziunilor de inflație mai ridicate. Posibilitatea unei majorări la fel de mari la următoarea întâlnire ar trebui să fie bine comunicată
• Băncile importante precum Nomura sau Goldman Sachs se așteaptă ca Fed să ofere o majorare a ratei cu 75 pb. Estimarea medie în rândul economiștilor rămâne de 50 pb
• Fed ar putea semnala accelerarea ritmului de reducere a programului QE, ceea ce ar mări presiunea asupra acțiunilor. Totuși, nu este scenariul de bază
• Graficul cu puncte va continua probabil să subestimeze rata finală. Acesta a indicat o rată la finalul ciclului de 2,8%, iar acum este așteptat să se apropie de 3,5%. Cu toate acestea, piețele văd posibilitatea ca rata fondurilor Fed să sară până la 4% în acest ciclu
• Fed vrea să evite scenariul din anii ’70 când așteptările inflaționiste s-au dezancorat din cauza procesului lent de majorare a ratelor
• Cu cât Fed controlează mai repede inflația, cu atât este mai bine pentru piețe, chiar dacă aceasta duce la o încetinire sau o recesiune pe termen scurt
• Corecția de pe Wall Street din anii ’70 a dus la o scădere de 40% în timpul primei etape de înăsprire a politicii monetare. Reducerea rapidă a ratei care a urmat a declanșat o perioadă de 20 de ani de câștiguri care a depășit 20%
• Ce concluzii ar trebui să tragem? O creștere a ratei cu 50 de puncte de bază poate duce la o scurtă îmbunătățire a stărilor de spirit, dar nu va îmbunătăți perspectiva fundamentală. Creșterile mai mari și mai rapide ale ratelor pot duce la o recesiune, dar vor permite, de asemenea, ca Fed să ofere sprijin mai rapid. Taxele mai mari vor răci economia ceea ce ar trebui să scadă prețurile petrolului – un factor cheie al inflației.

Sursa: Bloomberg

Inflația rămâne încă departe de nivelurile observate în anii ’70, dar dacă ratele actuale ale dobânzilor nu cresc rapid, s-ar putea să experimentăm din nou dezancorarea așteptărilor inflaționiste. Cu cât Fed decide mai devreme să atingă așteptările pieței, cu atât piețele vor fi gata să revină mai repede.

Sursa: xStation5

În prezent, Fed estimează ca dobânda de la sfârșitul ciclului să fie la 2,8%, dar graficul cu puncte de astăzi va arăta probabil o valoare mediană mai aproape de 3,5%. Consensul Bloomberg și piețele dobânzilor văd rata de la sfârșitul ciclului la 4% anul viitor. Dacă Fed accelerează înăsprirea, va putea relua mai rapid sprijinul pentru economie.

Reacția indicelui S&P500 la creșterile anterioare de dobândă. Sursa: Bloomberg

La sfârșitul perioadei de 6 ore după deciziile de majorare a ratei în cursul ciclului actual și anterior, US500 s-a tranzacționat fie plat, fie ușor mai jos. Cu toate acestea, trebuie menționat că niciuna dintre aceste creșteri ale ratelor nu a fost o surpriză pentru piețe.

CITESTE SI:  Agroland Business System obține o finanțare cu fonduri nerambursabile prin programul IMM AGRI-FOOD