BET
10966.71
-0.25%
BET-TR
21322.42
-0.25%
BET-FI
46762.75
-1.8%
BETPlus
1639.68
-0.1%
BET-NG
836.22
-1.24%
BET-XT
966.39
-0.49%
BET-XT-TR
1866.99
-0.49%
BET-BK
2055.94
-0.24%
ROTX
24777.64
-0.62%


La un an de la listare, valoarea Coinbase a scăzut cu 80%. Platforma de schimb criptomonede a raportat rezultate slabe în primul trimestru

Autor: Financial Market
Timp de citit: 3 minute

Coinbase Global (COIN.US), platforma de schimb de criptomonede (exchange) și-a publicat rezultatele săptămâna trecută, înregistrând o pierdere de 1,98 USD pe acțiune față de estimarea pieței pentru un profit de 0,86 USD, în timp ce veniturile au fost de 1,17 miliarde USD. față de estimarea de 1,48 miliarde de dolari, o scădere de 27%.

Există foarte puține lucruri încurajatoare în rezultatele Coinbase din Q1 2022

• Aproape toate valorile au fost negative

• Estimări EPS reduse pentru 2022 și 2023

Indicatorii EPS estimați, sursa IBES, date despre Refinitiv

Lipsa actualizării datelor pentru 2024, care arată încă un EPS pozitiv de 2,07 USD pentru acel an, este îngrijorătoare. Toate estimările trimestriale sunt negative, adică date care nu sunt afișate.

Din acest motiv, de acum încolo, investitorii ar trebui să se concentreze pe tendințele din 2022 și 2023 și să lase pe plan secund intervale de timp mai lungi, având în vedere incertitudinea datorată evenimentelor recente.

Estimarea veniturilor Coinbase, sursa IBES data by Refinitiv

Cu toate acestea, estimările de venituri ale Coinbase nu arată la fel de rău pe măsură ce EPS scade, dar sunt încă semnificative.

Utilizatori

În cel mai recent raport trimestrial, parametrii privind utilizatorii sunt de asemenea importanți:

Date despre utilizatorii Coinbase, sursa: Coinbase Quarterly Reports 

Dintre acestea, cel mai relevant reper în viitor este (și va fi) raportul dintre volumul de tranzacționare de retail  și cel instituțional.

În preview-ul veniturilor Coinbase, s-a făcut referire la webinarul sau conferința telefonică sponsorizată de Chicago CFA Society și de creatorul Solana (SOLANA), în timpul acelui apel afirmând că el credea că 99% din toate criptomonedele și NFT-urile (Jetonele nefungibile) vor fi în cele din urmă inutile.

El a menționat, de asemenea, că monedele stabile nu au fost (în opinia sa) atât de stabile, aspect care pare a fi în concordanță cu ceea ce s-a întâmplat recent cu Terra (UST-USD) / Luna (LUNA-USD).

Dar la acel apel erau alți doi profesioniști care ieșiseră din gestionarea tradițională a investițiilor și lucrau cu managerii tradiționali de active pentru a-și dedica mai multe active către Bitcoin și alte criptomonede.

Fundamentele

Explozia tranzacționării cu Bitcoin, alte criptomonede și active digitale în 2020 și 2021 a fost impresionantă: Coinbase a generat odată 10 miliarde de dolari în fluxuri de numerar libere („FCF”) în 2021, dar, așa cum am menționat mai sus, analizarea estimărilor privind fluxurile de numerar viitoare ale Coinbase nu au fost atât de motivante și iată cum arată estimările recente a FCF ale Refinitiv pe 15 mai 2022:

CITESTE SI:  Softbinator Technologies devine unul dintre primii furnizori de blockchain care acceptă plata cu stablecoins

2025: 786 milioane USD

• 2024: 1.376 milioane de dolari

• 2023: 896 milioane USD

• 2022: 644 milioane USD

Sursa datelor: Refinitiv IBES 

Cu 3 estimări negative pentru venituri și EPS pentru următorii 2 ani precum și o evaluare a fluxului de numerar de 34 de ori (capitalizare de piață de 22 de miliarde de dolari față de estimarea fluxului de numerar de 644 de milioane de dolari), anul următor pare destul de sumbru pentru Coinbase. Morningstar și-a redus estimarea valorii juste a Coinbase în urma rezultatelor de la 225 USD la 130 USD per acțiune.

Concluzii

După datele privind rezultatele de mai sus, dihotomia extremelor din comentariile legate de Coinbase se mențin. De la „Coinbase este viabil” la cealaltă extremă, cum ar fi comentariile lui Warren Buffett despre „Nu aș da 25 USD pentru întreaga piață a activelor digitale”.

Acest lucru indică probabil că adevărul despre viabilitatea pe termen lung a activelor digitale se află undeva la mijloc.

În timp ce Rezerva Federală și PBoC (People’s Bank of China) studiază în prezent „monedele digitale”, aceasta indică viabilitatea Bitcoin (și poate doar Bitcoin) ca mijloc de schimb și, prin urmare, „un depozit de valoare”.

Activele și afacerile NFT-urilor și ale altor criptomonede (stabile sau nu) ar putea fi în cele din urmă fără valoare.

În timp ce în 2017 scăderea Bitcoin de la aproximativ 20.000 USD la aproape 2.000 USD nu a existat nicio oportunitate de a lua în considerare o poziție pe Coinbase (nu este încă listată), acum scenariul este diferit. Îndrumările pentru Q2 2022 și comparația cu Coinbase Q2 2021, care a fost cel mai puternic trimestru al său vreodată probabil vor ține investitorii liniștiți cu privire la acțiunile COIN.US.

Analiză tehnică

În aceste circumstanțe, putem vedea clar că până și Bitcoin a scăzut mai puțin de la maximele sale decât Coinbase însuși (-61% față de -82%). Este un semn că poate Coinbase în acest caz este mai volatil decât criptomoneda principală în sine.

Sursa: xStation

Cu toate acestea, nu totul este negativ pentru Coinbase. În timp ce în cazul unei recuperări complete pentru Bitcoin, aceasta ar însemna o creștere de 140%. Dacă sinergia în comportamentul ambelor active este îndeplinită, Coinbase are potențialul unei creșteri de 791% până la maximul istoric de 368 USD. Prin urmare, comportamentul său va depinde de comportamentul Bitcoin.

Analiză efectuată de Dario Garcia, EFA, XTB Spania