În ciuda unui start bun al anului, pe 13 ianuarie 2020, indicele BET depășind pragul de 10,000 de puncte pentru
prima dată în ultimii 12 ani, odată cu răspândirea epidemiei coronavirusului evoluția indicilor locali a fost afectată.

De la începutul anului și până în prezent, indicele BET a înregistrat un randament YTD de -12,7% dupa ce în
primul trimestru din 2020 a scăzut 23,6%.

De la începutul anului și până în prezent (18 iunie 2020), toți indicii de la BVB au înregistrat evoluții negative, cea
mai puternică scădere fiind înregistrată de indicele BET-NG (-14,2%), la polul opus fiind indicele BET-TR (ajustat
cu valoarea dividendelor plătite de companiile din componenţa indicelui) cu -9.8%.

Din rândul companiilor incluse in indicele BET, principalele cotații care au prezentat un randament YTD pozitiv au
fost: Teraplast (+9,54%), Nuclearelectrica (+8,13%) si Digi Communications (+3,29%), acestea atenuând în mare
măsura evoluția negativă față de începutul anului a indicelui principal al pieței locale.

În schimb, companiile cele mai afectate de la începutul anului și până în prezent au fost: OMV Petrom (-25,84%), BRD (-24,24%), Sphera Franchise Group (-19,15%).

În ceea ce privește impactul COVID-19 asupra companiilor cotate la BVB, pentru a măsura variația ce a avut loc
în perioada menționată, s-a luat în considerare prețul de închidere din 6 martie, cea mai mare variație zilnică
negativă observându-se pe 9 martie.

Astfel, companiile cele mai afectate de pandemia de coronavirus din cadrul indicelui BET au fost: BRD (-19,35%), Sphera Francise Group (-18,06%) si OMV Petrom (-12,53%), în timp ce variațiile pozitive au fost înregistrate în perioada menționată de Transgaz (+9,96%), Digi Communication (+7,48%) si de Alro (+6,42%).

Evoluția față de piețele externe

De la începutul anului, principalele burse externe au înregistrat o evoluție negativă, fiind în prezent într-o ușoară
recuperare față de sfârșitul primului trimestru din 2020.

Dinamica indicilor reprezentativi la nivel global a fost afectată în principal de pandemia coronavirusului COVID-2019, dar și de măsurile luate de autorități și state în vederea limitării răspândirii, susținerii întreprinderilor afectate, populației și repornirii economiei.

Indicii principalelor burse din Asia, precum Nikkei 225 sau Hang Seng, sunt în scădere față de începutul anului cu 5,5%, respectiv cu 13,2% în timp ce indicele Shanghai SE înregistrează o scădere de 3,3% YTD.

Indicele reprezentativ al zonei euro este in scadere cu peste 13% față de începutul anului, în timp ce unul dintre indicii principalelor burse din SUA, S&P500 înregistrează o depreciere de 3,6% YTD.

Comparativ cu principalii indici din zonă, în funcție de randamentul înregistrat de la începutul anului (YTD), indicele BET a avut o evoluție similară, de -12,7% clasându-se între indicele din Polonia, WIG20 cu o evoluție YTD de -16,5% și indicele din Rusia, IMOEX cu -11,4%.

Astfel, din indicii analizați, cea mai bună evoluție de la începutul anului o înregistrează indicele Shanghai din China, având o evolutie de doar -3,3%, în timp ce scăderea cea mai mare a fost înregistrată de indicele ASE din Grecia (-27,5%).

Capitalizare și lichiditate

În primul trimestru al anului 2020, valoarea tranzacționată pe piața reglementată a BVB a crescut cu 26,85%,
comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut, înregistrând o valoare medie lunară de 89,8 mil. RON.

Cea mai mică lichiditate a fost înregistrată în luna februarie 2020, atunci cand pe segmentul principal s-a înregistrat o valoare tranzacționată de 866,6 mil. RON. Spre comparație, valoarea tranzacționată în primul trimestru din 2020,
pe piața SMT, a înregistrat o scădere de 29,6% față de aceeași perioadă a anului anterior, înregistrând o valoare
medie lunară de 16,86 mil. RON.

Se observă în cursul lunii martie (prima lună în care efectele crizei provocate de coronavirus s-au făcut simțite la
nivel local) o lichiditate în creștere cu 90% față de aceeași lună a anului anterior, și cu 81,8% mai mare în
comparație cu luna anterioară.

În luna aprilie, valoarea tranzacționată pe piața reglementată a revenit aproape de media înregistrată în anul 2019 (806,5 mil. RON), totalizând 863,7 mil. RON.

Raportări aferente primelor 3 luni ale anului 2020

Cu privire la rezultatele obținute în primele trei luni ale anului curent, patru companii din componența indicelui
BET au raportat rezultate nete negative în această perioadă, respectiv Fondul Proprietatea (-1,96 mld. RON), Digi
Communications N.V. (-56 mil. EUR), Alro Slatina (-110 mil. RON) și Sphera Franchise Group (-12,3 mil. RON).

Dintre cele 13 companii ce au raportat profit în primul trimestru al anului 2020, doar 6 au reușit să obțină rezultate
în creștere față de aceeași perioadă a anului 2019, remarcându-se MedLife cu o creștere de 171% (de la 2.4 mil.
RON până la 6,4 mil. RON), urmată de Transelectrica cu +103% (de la 38 mil. RON până la 77,2 mil. RON) și de
Teraplast cu o creștere de 85% (de la 3,3 mil. RON până la 6,1 mil. RON).

În ceea ce privește cifra de afaceri, 11 companii din totalul celor 17 au prezentat creșteri, cea mai mare fiind 37%, înregistrată de Bursa de Valori București (de la 8,86 mil. RON până la 12,1 mil. RON), urmată de Fondul Proprietatea cu 30% (de la 429,5 mil. RON până la 556,7 mil. RON)) și de Teraplast cu o creștere de 20% (până la 209 mil. RON).

Din analiza multiplilor de piață, la nivelul companiilor constituente ale indicelui BET, utilizând rezultatele la 3 luni
2020 și ultimul preț de închidere (18 iunie), remarcăm că cel mai mare price-to-earnings este înregistrat în
sectorul de utilități (10,34), în timp ce maximul valorii price-to-book este înregistrat de sectorul financiar cu o
valoare de 1,18.

Multiplii de piață la nivelul indicelui BET, raportat la rezultatele financiare înregistrate de companiile componente la 3 luni 2020, sunt următoarele: P/E de 10,05, P/B de 1,31 și P/S de 1,99.

În urma sortării companiilor constituente ale indicelui BET pe tipuri de sectoare de activitate, putem observa că cel mai mare P/E îl regăsim în sectorul de utilități, media fiind influențată în egala masură de toate cele 3 companii. Spre comparație, media pentru P/E în sectorul energetic este de 7,55, în timp ce în sectorul financiar de 6,60.

Dividende aferente rezultatelor financiare ale anului 2019

Din totalul celor 17 companii încadrate în indicele BET, 11 au decis să distribuie dividende în pofida perioadei
dificile prin care trece economia la nivel mondial.

Printre cele 6 companii care au decis să nu distribuie dividende “cash” se află și Teraplast (inclusă în cadrul indicelui BET la data de 23 martie 2020) ce a decis să își răsplătească acționarii prin distribuirea de acțiuni gratuite, un investitor urmând să primească 10 acțiuni gratuite la 33 deținute.

La sfârșitul lunii martie 2020, Banca Centrală Europeană a emis o recomandare creditorilor din zona euro privind
omisiunea plății dividendelor anuale, precum și a răscumpărărilor de acțiuni în vederea sprijinirii economiei
afectate de pandemia de coronavirus.

Astfel, în cazul BRD, acționarii întruniți în cadrul AGA pe 23 aprilie 2020, au luat în considerare recomandarile BCE și BNR, amânând distribuirea de dividende în vederea asigurării unei lichidități care să susțină nevoia de creditare rezultată în urma blocajului provocat de coronavirus.

La fel ca și în cazul Groupe Societe General, grupul Erste (acționarul majoritar al BCR) a decis să respecte recomandările BCE și prin urmare a hotărât amânarea distribuirii dividendelor propuse la începutul acestui an.

La polul opus se află Banca Transilvania care a păstrat și va aplica propunerea de dividend, în urma AGA din 29 aprilie 2020 hotărându-se distribuirea unui dividend brut per acțiune de 0,115 RON, precum și distribuirea unei acțiuni gratuite pentru fiecare 10 deținute tuturor acționarilor înregistrați în Registrul Acționarilor la data de înregistrare 15 octombrie.

Analiză efectuată de  Anca PĂLTINEANU, Analist de investiții Tradeville și Radu DĂSCĂLESCU, Cercetator Economist Tradeville si preluată de pe site-ul Asociației Analiștilor Financiar-Bancari din Romania.

[ajax_load_more]