După cum era pe deplin de așteptat, nu există nicio modificare a politicii monetare din partea Rezervei Federale, intervalul țintă a ratei fondurilor FED rămânând la 5,25-5,5%, o decizie unanimă a FOMC.

Esența însă se află în proiecțiilor economice actualizate ale Fed, care continuă să prognozeze trei reduceri de dobândă în acest an și alte trei reduceri anul viitor față de cele patru pe care le-au avut în actualizarea din decembrie.

Acest lucru lasă prognoza mediană a ratei pentru sfârșitul anului 2025 la 3,9% (de la 3,6%), cu 2026 la 3,1% (de la 2,9%). Interesant este că și-au ajustat previziunile pe termen lung pentru fondurile Fed la 2,6% de la 2,5%.

Prognozele de creștere economică ale Fed sunt revizuite cu puțin mai mult decât se anticipase la 2% pentru următorii trei ani dar și-au redus proiecția ratei șomajului pentru sfârșitul anului 2024 la 4% de la 4,1% (în prezent suntem la 3,9%).

Inflația de bază a fost revizuită la 2,6% de la 2,4% pentru sfârșitul anului 2024. Tabelul de mai jos conține proiecțiile față de ceea ce spuneau în decembrie.

Sursa: Economic projections of Federal Reserve Board, Martie 2024

Scăderile ratelor sunt așteptate „la un moment dat în acest an”

Declarația lui Powell a fost puțin modificată, repetând că „Comitetul nu se așteaptă că va fi adecvat să reducă intervalul țintă până când nu va dobândi o mai mare încredere că inflația se mișcă sustenabil spre 2%”.

În cadrul conferinței de presă, președintele Fed a fost puțin mai deschis, sugerând că rata dobânzii de politică monetară a atins probabil un apogeul și că ar fi potrivit să înceapă relaxarea politicii înapoi la un nivel mai neutru „la un moment dat în acest an”.

Acestă afirmație este destul de asemănătoare cu comentariul său de la începutul lunii în fața Congresului că „Așteptăm să devenim mai încrezători că inflația se mișcă sustenabil la 2%. Când vom obține această încredere și nu suntem departe de ea, va fi potrivit să reducem nivelul de restricție monetară”.

În ceea ce privește echilibrul monetar sau înăsprirea cantitativă (quantitative tightening), nu a fost luată nicio decizie ieri, dar Powell a recunoscut că probabil că vor începe procesul de încetinire „destul de curând”.

Înaintea întâlnirii, consensul analiștilor urmariți Bloomberg format din aproximativ 40 de bănci a estimat un anunț în iunie al unei astfel de acțiuni, cu implementare la scurt timp după aceea. Probabil că acest lucru va rămâne așa.