Termenul zilei
Un fond de hedging (engleza hedge fund) este un fond de investiții speculativ care strange bani de la persoane calificate sau investitori instituționali și investește într-o varietate de active, adesea folosind tehnici complexe de construcție a portofoliilor și de gestionare a riscurilor. Acesta este administrat de o societate de administrare a investițiilor și structurat ca si companie cu răspundere limitată sau un alt vehicul de investitii similar. Fondurile de hedging sunt, în general, diferite de fondurile mutuale, deoarece sunt puse la dispoziție numai anumitor investitori calificati sau institutionali și nu pot fi oferite publicului larg, utilizează frecvent efectul de levier (leverage) si nu sunt bine reglementate de autoritățile de supraveghere. Termenul "fond de hedging" (to hedge = a acoperi) provine din faptul ca, adesea, aceste fonduri utilizează strategiile long și short pentru acoperirea riscului de piață (long/short este o strategie de investiții in acțiuni care mizeaza pe creșterea sau pe scăderea acestora in viitor). Desi fondurile de hedging exista de mai multe decenii in special pe piata americana, acestea s-au dezvoltat din ce in ce mai mult o data cu cresterea complexitatii strategiilor investitionale, in prezent aceste fonduri avand sub administrate peste 3.000 mld de dolari.
unde: Ra = Randamentul asteptat, Rf = Randamentul fara risc, ß = riscul activului, Rm = Randamentul pietei. Ideea care stă la baza modelului este faptul ca investitorii doresc sa fie recompensati atat din punct de vedere al perioadei pe parcursul careia detin investitia cat si al riscului. Cu alte cuvinte, ei așteaptă atat un randament mai mic, dar sigur (Rf - Risk free rate) cat si o prima de risc (Rm - Rf) datorită faptului ca-si asumă investitia. De obicei, rata fără risc luata in calcul (Rf) este randamentul titlurilor de stat, pe o perioada de 5-7-10 ani. In concluzie, modelul CAPM exprimă randamentul așteptat al unei valori mobiliare sau al unui portofoliu ca fiind egal cu rata dobânzii a unui activ fara risc, plus o primă de risc. Astfel, dacă randamentul așteptat nu este superior riscului asumat, atunci investitia nu trebuie facută.