Debutul bursier al companiei Arm Holdings a facut valuri în presa financiară și a electrizat din nou sectorul inteligenței artificiale.

La sfarsitul primei zile de tranzacționare pe Nasdaq (14 septembrie), acțiunile companiei au închis cu 25% peste cotația de deschidere si o capitalizare de piață de aproximativ 62 de miliarde de dolari.

Compania britanică este cel mai mare proiectant de cipuri pentru smartphone-uri și ar putea potențial beneficia de un val de interes pentru noile capacități de inteligență artificială.

În prezent, cipurile proiectate de companie sunt prezente în majoritatea smartphone-urilor din lume, inclusiv în iPhone-uri. Compania a fost fondată în 1990 ca un joint-venture între Acorn Computers, Apple și VLSI fiind listată la Bursa de Valori din Londra și pe Nasdaq din 1998 până în 2016, când SoftBank a achiziționat Arm pentru 32 de miliarde de dolari, delistând-o de pe bursă. După ce a respins oferta Nvidia, compania a facut cel mai mare IPO din ultimii doi ani.

Pentru ce este cunoscută Arm?

În primul rând pentru proiectarea și fabricarea de cipuri pentru smartphone-uri, dar compania are ambiția de a deveni un concurent al Nvidia pe piața cipurilor de inteligență artificială.

• Printre cei mai mari clienți ai Arm se numără giganți din domeniul tehnologiei precum Apple (AAPL.US), care la începutul lunii septembrie a decis să prelungească un acord de furnizare de cipuri pe termen lung de la gigantul britanic
• Compania proiectează și produce cipuri pentru majoritatea smartphone-urilor din lume. Se estimează că produsele sale sunt utilizate în aproape 95% din toate telefoanele moderne
• Compania depune eforturi pentru a se extinde dincolo de piața smartphone-urilor, care a stagnat. Ținta pentru Arm este de a produce cipuri mai avansate, în special cipuri pentru centrele de date și pentru aplicațiile de inteligență artificială generativă, acesta fiind locul în care compania își vede oportunitățile;
• Arm susține că procesoarele pe care le proiectează vor accelera dezvoltarea inteligenței artificiale și a alogritmelor de învățare automată. Arm a început deja să adauge noi caracteristici pentru a face ca algoritmii să ruleze mai rapid și creează soluții viabile pentru piața cipurilor;
• Speculațiile din sectorul tehnologic indică faptul că o posibilă IPO de succes ar putea fi un catalizator pentru zeci de startup-uri tehnologice.

Este evaluarea prea ridicată?
• Prețul acțiunilor din IPO a fost stabilit la 51 de dolari. Vânzarea a 95,5 milioane de acțiuni va genera un profit de aproximativ 4,87 miliarde de dolari pentru Softbank. Rapoartele de piață sugerau inițial un preț mai mare pentru IPO, dar băncile ar fi convins Softbank să îl reducă pentru a stimula cererea în ziua debutului;
• Cu toate acestea, există elemente de risc în fundal. Unii analiști de piață pun sub semnul întrebării evaluarea inițială a companiei, observând că aceasta este cu 36% mai mare decât oferta inițială de preluare de 40 de miliarde de dolari depusă anul trecut de Nvidia. Pe de altă parte, însă, la momentul tranzacției dintre Softbank și Vision Fund, Arm era evaluată la 64 de miliarde de dolari;
• Capacitatea companiei de a se dezvolta a fost pusă sub semnul întrebării în special, deoarece a înregistrat recent o scădere a veniturilor din cauza vânzărilor mai slabe de smartphone-uri. Rezultatele vânzărilor pentru anul fiscal încheiat în martie 2023 au fost cu aproximativ 1% mai slabe comparativ cu perioada anterioară
• Arm a pus deoparte peste 700 de milioane de dolari în acțiuni în cadrul IPO, astfel încât acestea să poată fi răscumpărate de cei mai mari clienți ai companiei, cum ar fi Apple Nvidia, Samsung și cel mai mare producător de cipuri din lume TSMC, care intenționează să investească 100 de milioane de dolari în companie;
• Întrucât 90% din acțiuni sunt deținute de SoftBank, care listează compania, noii acționari nu vor avea o influență decisivă asupra politicilor companiei. În același timp, însă, free float-ul scăzut (numărul de acțiuni disponibile pentru tranzacționare) ar trebui să susțină o posibilă creștere a prețului.

Inteligența artificială – oportunitate pentru o creștere puternică?

• Compania nu produce cipuri pentru sarcini complexe de inteligență artificială în acest moment, dar nu exclude o astfel de dezvoltare în viitor. Cu toate acestea, în acest moment este deja destul de în urmă în comparație cu Nvidia, care are deja produse concepute pentru procesarea legată de AI.

• Pentru a câștiga cotă de piață, compania ar trebui să concureze în primul rând la preț, ceea ce ar putea oferi în cele din urmă un oarecare răgaz pentru companiile „condamnate” în prezent la dominația cipurilor Nvidia. Activitatea de bază a Arm pare foarte ciclică și incertă, pe fondul riscului unei recesiuni în 2024. Potrivit Counterpoint Research, livrările de smartphone-uri pe piața globală în al doilea trimestru au totalizat 294,5 milioane, față de 268 de milioane în primul trimestru.
• Oferta publică inițială Arm este unul dintre cele mai importante evenimente de pe piața tehnologică din acest an și oferă investitorilor șansa de a beneficia de creșterea sectorului semiconductorilor. Cu toate acestea, investiția vine și cu un risc ridicat și incertitudine, deoarece concurența pe această piață este destul de mare. Este de notat în acest sens faptul că nu întotdeauna o companie tehnologică câștigă odată cu apariția unei noi tendințe pe piață. Un exemplu în acest sens este recenta creștere puternică a prețului acțiunilor Nvidia și comportamentul destul de slab al acțiunilor Intel.

Foto: Linkedin ARM